Світові інвестори в комерційну нерухомість відкладають угоди через геополітичну напругу

Світові інвестори в комерційну нерухомість беруть паузу, а не виходять із ринку, оскільки зростання геополітичної напруги та нові інфляційні ризики випробовують крихке відновлення ринку. Повідомляє Property Times з посиланням на The World Property Journal.

За даними нового дослідження Savills, у першому кварталі 2026 року обсяг інвестицій у комерційну нерухомість у світі становив близько $230 млрд. Після сезонного коригування це на 5% менше, ніж у попередньому кварталі. Хоча це уповільнення перервало позитивну динаміку, що формувалася з другої половини 2025 року, інвестори продовжують укладати угоди, що свідчить про те, що ринок загалом залишається стійким попри зростання невизначеності.

Основний висновок звіту простий: угоди відкладають, а не скасовують.

Після початку 2026 року на тлі покращення економічної ситуації ринки нерухомості зіткнулися з новим геополітичним потрясінням. Конфлікт на Близькому Сході посилив занепокоєння щодо постачання енергоносіїв, інфляції та перспектив світової економіки. Інвестори були змушені переглядати припущення, закладені в оцінку угод, на тлі зростання цін на нафту, нестабільних очікувань щодо відсоткових ставок та ослаблення ділової впевненості.

Водночас потік майбутніх угод залишається напрочуд стійким.

У Savills зазначають, що угоди, які перебувають на різних стадіях підготовки, свідчать про значний потік транзакцій, які мають перейти до другого кварталу. Це означає, що покупці та продавці переважно очікують більшої визначеності, а не відмовляються від придбання активів. Така поведінка нагадує ситуацію після тарифних змін у США у 2025 році, коли активність тимчасово знизилася, але згодом відновилася.

Така стійкість відображає ширші зміни у поведінці інвесторів. Після кількох років, позначених тарифами, інфляційними шоками, підвищенням відсоткових ставок і геополітичною нестабільністю, інституційні інвестори дедалі частіше готові інвестувати навіть в умовах невизначеності. Учасники ринку дедалі більше уваги приділяють фундаментальним характеристикам окремих об'єктів нерухомості, перспективам зростання орендних ставок та довгостроковим тенденціям пропозиції, ніж короткостроковим макроекономічним новинам.

США стали одним із найсильніших великих ринків у першому кварталі. Обсяг інвестицій у нерухомість зріс на 19% у річному вимірі — до $120 млрд. Це найкращий початок року з 2022-го та свідчення збереження довіри інвесторів до найбільшого у світі ринку комерційної нерухомості.

Однією з найпомітніших тенденцій стало подальше відновлення інвестицій в офісну нерухомість. Обсяг транзакцій зріс на 40% порівняно з аналогічним періодом минулого року, що стало четвертим поспіль кварталом двозначного зростання. Зростання активності на ринку оренди посилило впевненість інвесторів у стабілізації фундаментальних показників офісного сегмента на низці великих ринків, особливо у провідних містах, таких як Нью-Йорк і Сан-Франциско, де попит помітно зріс.

Промислова та логістична нерухомість також продовжила залучати значний капітал. За квартал обсяг інвестицій перевищив $30 млрд, що дозволило сектору випередити багатоквартирне житло та стати найбільшим отримувачем інвестиційного капіталу у США. Інвестори й надалі зацікавлені у логістичних активах, пов'язаних з електронною комерцією, розширенням виробництва та модернізацією ланцюгів постачання, попри зростання занепокоєння щодо глобальних торговельних ризиків.

У регіоні Азійсько-Тихоокеанського регіону інвестиційна активність суттєво посилилася. Загальний обсяг інвестицій сягнув близько $50 млрд, що на 19% більше, ніж роком раніше, і стало найкращим початком року для регіону з 2022-го. Близько 40% усіх угод припало на транскордонних інвесторів — значно вище за довгострокові середні показники. Це підтримали великі придбання офісних об'єктів у Сінгапурі та Токіо.

Одним із найпотужніших драйверів зростання став сектор дата-центрів. Бум штучного інтелекту та хмарних технологій стимулює масштабні інвестиції у цифрову інфраструктуру: оголошені проєкти дата-центрів в Азійсько-Тихоокеанському регіоні у 2025 році наблизилися до $100 млрд. Інвестори дедалі частіше розглядають цей сектор як стратегічний спосіб отримати доступ до найдинамічніших технологічних ринків світу.

У Європі ситуація була більш неоднорідною.

Обсяг інвестицій скоротився на 5% у річному вимірі — приблизно до €48 млрд. На активність вплинули зміни очікувань щодо відсоткових ставок, жорсткіші критерії оцінки проєктів та обережніша поведінка інвесторів. Водночас спад був нерівномірним.

Капітал дедалі активніше спрямовувався до ринків із вищим потенціалом зростання поза межами традиційного ядра Європи. Відчутне зростання продемонстрували Іспанія, Фінляндія, Польща, а також кілька країн Північної та Південної Європи. Натомість Франція, Німеччина та Велика Британія показали слабшу динаміку. Інвестори віддавали перевагу сегментам зі стабільними та прогнозованими доходами, зокрема багатоквартирному житлу, студентському житлу, медичній нерухомості та окремим об'єктам ритейлу.

Практично в усіх регіонах одним із головних чинників підтримки вартості нерухомості залишається обмежена нова пропозиція. Висока вартість будівництва, дорожче фінансування та тривала невизначеність суттєво скоротили девелоперську активність. Очікується, що зменшення обсягів нового будівництва призведе до дефіциту пропозиції у багатьох сегментах, підтримуючи зростання орендних ставок навіть за нерівномірного попиту.

Для інвесторів підсумок першого кварталу стає дедалі очевиднішим: геополітичні потрясіння можуть тимчасово уповільнювати ухвалення рішень і подовжувати строки укладання угод, але вони більше не призводять до зупинки світового ринку нерухомості.

Натомість галузь, схоже, адаптується до нової реальності, у якій волатильність стає постійною складовою інвестиційного середовища. Поки економічні наслідки залишаються контрольованими, а енергетичні ринки стабілізуються, інвестори готові й надалі вкладати капітал, хоча й із більшою вибірковістю, дисципліною та терпінням, ніж у попередні цикли.

Фото: The World Property Journal.