Суперэкономика и социальная депрессия 2020 года

15.07.2020

Источник blog.mipimworld.com

Вероятно, мы находимся в эпицентре худшего экономического спада, чем рецессия 2008 года. Но, как объясняет исполнительный директор офиса Wimmer Family Office, есть причины для оптимизма.

За последние три десятилетия Китай превратился в одну из самых мощных экономик и супердвигатель глобального роста. И вот на пике такого роста, в первые три недели марта 2020 года китайский коронавирус смог спровоцировать самую сильную экономическую и социальную депрессию в мире со времен Великой депрессии 1930-х годов. Суперэкономика и социальная депрессия 2020 года уже уничтожила триллионы триллионов в глобальных оценках фондового, товарного и кредитного рынков. Более того, широкомасштабные меры сдерживания, которые многие правительства по всему миру навязали своему населению — для борьбы с распространением вируса — приведут к наиболее резкому снижению глобальной экономической активности во втором квартале почти за 100 лет. Обрушивается каждый компонент совокупного спроса, включая потребительские настроения, капиталовложения и инвестиции в жилищное строительство, и пока окончания падения не видно. Продолжительность и суровость политики карантина и самоизоляции, санкционированной правительством, будет иметь далеко идущие последствия, выходящие за рамки финансового рынка и экономических последствий: для демократических принципов, включая свободу, стремление к счастью как на индивидуальном, так и на коллективном уровне.

Во многих отношениях эта депрессия является гораздо более тяжелой для среднестатистического гражданина мира, чем Великая рецессия 2008 года. Действительно, финансовый кризис 2008 года в первую очередь коснулся глобальной банковской системы и рынков жилья. Хотя глобальная экономика и банковский сектор были сильны, когда началась пандемия, эта депрессия уничтожит целые сектора глобальной экономики за пределами громких банкротств крупнейших авиакомпаний, гостиниц, круизных лайнеров и гостиничных компаний.

Что еще более важно, малый и средний бизнес, который был основой в большинстве экономик мира, не сможет пережить затянувшийся экономический спад. Глобальная тенденция, сложившаяся за последние 50 лет вдали от крупных промышленных конгломератов, и экспоненциальный рост экономики услуг и технологий привели к смещению парадигмы в сторону малого бизнеса, самостоятельной занятости, частичной занятости, внешних подрядчиков и фрилансеров; иначе называемой «гигантской» экономики. В некоторых развитых странах мира, в том числе в Соединенных Штатах, эта «гигантская» экономика может составлять от трети до половины. Эти люди не имеют «страховочного фундамента», на который можно было бы опереться во времена глобальных экономических и финансовых потрясений. Результатом этого могут стать беспрецедентные массовые банкротства малых и средних компаний и резкий скачок глобальной безработицы. Это имеет далеко идущие последствия для общества с точки зрения экономической и политической стабильности.

Социальное дистанцирование стало новой нормой, возможно, на оставшуюся часть 2020 года и на последующий период. Почти каждый человек на планете находится под обязательным или добровольным карантином/изоляцией для предотвращения распространения смертоносного вируса КОВИД-19, который не проводит различия между социальным классом, расой, цветом кожи, культурой или религией.

В позитивном плане кризис вызвал беспрецедентные политические меры реагирования со стороны центральных банков, которые снизили процентные ставки до нуля и наполнили мировую экономику ликвидностью. Глобальные директивные органы и мировые лидеры принимают фискальные меры для оказания помощи бизнесу и людям. В этой связи Соединенные Штаты объявили о крупнейшем в истории страны правительственном пакете мер стимулирования в размере 2 трлн долл. США, который может вырасти до более чем 6 трлн долл. Европейское правительство, скорее всего, последует за ним с крупными инициативами в области государственных расходов. Эти меры должны помочь уменьшить воздействие на компании и отдельных лиц, но они носят лишь временный характер. Более того, с последующим ростом дефицита государственного бюджета (в некоторых случаях до 10-15% ВВП), в конечном счете, их придется монетизировать, что в будущем окажет влияние на процентные ставки, инфляцию и глобальный рост. Тем временем, пакет расходов правительства США включает в себя немедленный и разовый государственный прямой депозит в размере более 1000 долларов для частных лиц и семей. Это может вызвать небольшой всплеск потребительских расходов США (в частности, покупок в Интернете), но этого недостаточно для покрытия расходов на аренду и ипотеку, продукты питания, медикаменты и коммунальные услуги для масс. Таким образом, более масштабные меры государственного вмешательства должны быть приняты как для компаний, так и для частных лиц, помимо немедленного фискального эффекта от обязательной отсрочки платежей по аренде и ипотеке, налогам, оплата коммунальных услуг и т.д. В противном случае последствия для США и глобальной банковской системы будут серьезными, поскольку дефолты по потребительским и коммерческим кредитам будут сопровождаться общественной паникой. Результатом станет дальнейшее падение мировых фондовых и кредитных рынков и устойчивое снижение экономической активности.

Вдали от финансового рынка и экономических последствий КОВИД-19 появились обнадеживающие социальные признаки, которые подчеркивают некоторые из лучших аспектов человечества во время кризиса. Действительно, люди объединяются и помогают друг другу. Это лучше всего видно по бескорыстной и неустанной поддержке врачей, медсестер и других работников здравоохранения, которые рискуют своей жизнью, чтобы помочь другим. Другая тенденция заключается в том, что компании, как большие, так и малые, признают, что люди, работающие на дому, могут быть столь же продуктивными и успешными, как и на офисном рабочем месте. Эта тенденция влияет на сохранение тенденции к гибкому графику работы, такому как работа на дому в дистанционном режиме и дистанционная работа, и в будущем может способствовать дальнейшему росту глобального рынка аренды зданий (Build-To-Rent, BTR).

Будем надеяться, что введенные правительством меры по сдерживанию к середине 2020 года позволят выровнять количество случаев болезни Ковида-19, что в сочетании с поддержкой массовых ответных мер в области политики приведет к V-образному скачку экономической активности к четвертому кварталу. Однако более вероятным сценарием является широкое восстановление в форме буквы U или даже восходящее восстановление в форме буквы L в течение ближайших 2 лет или более с далеко идущими последствиями для жилищного, офисного и гостиничного секторов. К сожалению, новой нормальной ситуацией будут дальнейшие глобальные пандемии, повышенная волатильность на финансовых рынках, резкие колебания экономической активности и социальная дистанцированность. То, как правительства и отдельные люди будут реагировать в будущем, станет настоящим испытанием для человечества, но пока есть основания для оптимизма.